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农业银行:盈利增速稳定,不良快速出清

发布时间:2017-11-02    研究机构:东北证券

农业银行(601288)2017年前三季度营业收入为4083.90亿元,较去年同期上升5.76%,前三季度净利润为1601.42亿元,较去年同期上升3.87%,总资产规模为20.92万亿,较上年同期上升9.75%。其中利息净收入上升8.77%,净手续费收入下降20.51%,贷款增长11.02%,存款增长9.15%。公司2017年前三季度平均资产收益率为1.05%(年化),较去年同期下降7个bp,前三季度加权净资产收益率为16.35%(年化),较去年同期下降0.75%,成本收入比为29.43%,较去年同期下降1.49%,不良贷款率为1.97%,较去年末下降40个bp,拨备覆盖率为194.29%,较去年末上升20.89%。一级资本充足率为11.23%,核心一级资本充足率为10.58%,较去年末分别上升17个bp和20个bp。

农业银行2017年前三季度净利息收入占比79.40%,手续费收入14.24%,其他收入占比6.36%。从公司的资产结构看,投放同业、投资债券(含同业存单)、贷款及垫款和非标贷款的占比分别为5.59%、25.46%、48.93%和3.23%,较年中分别上升-0.16%、0.10%、0.34%和-0.04%,资产结构变动不大。从公司的负债结构看,发行债券(含同业存单)、吸收同业资金和吸收存款的占比分别为2.16%、6.26%和78.24%,较年中分别上升0.02%、-0.30%和-0.04%。从负债结构看,农业银行的变化也不大。

农行2017年Q1-Q3计提拨备占营收的比重分别为15.92%、16.39%和20.49%,计提比例高于2016年同期,说明农行正逐步加大处置不良资产的力度。而逐步提升的拨备覆盖率和下降幅度较大的不良率也进一步证实了农行在保证净利润增速抬升的前提下仍有充足的利润空间处置留存的不良贷款。总的来说,得益于利差的扩大,农行未来处置不良贷款的压力不大。

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